，人民币汇率开始持续下降。
空头前来，做空人民币，虽未成功，但资本外流压力逐步扩大。
2016，南海之事，进一步扩大资本外流。
同时，大陆房地产去库存，房价经历了疯涨的两年，这种疯涨锁定了大量的热钱，一定程度上防止了经济冷却，甚至推动经济提升。
但房价也来到了一个让人望而生畏的高峰。
此后「房住不炒」，扼制势头，但惯性增长也一直持续到了2021。
这些事情之间，有没有联系和暗流博弈呢？
陈学兵相信是有的。
中国一直在选择用睿智的方式堵住缺口，甚至反击，但在此过程中难免付出了代价，地产飙升的热潮带来的地方举债量也在飙升。
化债，是他重生前的热词，也影响著整个工程行业，甚至是整个经济体。
如果有其他选择，如果中国的金融防御体系更强大，.，转型或许来得更顺滑。
这是他今天最后想表达的观点，毕竟错过了这个机会，他不知何时还能上得了这张桌，而一个强大的金融体系构建，需要数年的时间。
这个观点让央行领导沉默了一下。
陈学兵的目的也不是为了让领导作难，而是认真倾听。
他身体前倾，双手比划，补充完一幅战略蓝图：「所以回到刚才的话题—为什么我建议把国债资金投向离岸市场做市和金融基础设施建设？这是对未来可能出现的做空攻击最有效的预防性反击。」
「在传统的金融防御模式中，当国际游资发起攻击，其冲击波将直接作用于在岸市场，迫使国家动用巨额外汇储备在境内进行防御，战略被动。
「而我设想的离岸体系，将主战场前置到境外。
「如果我们用200亿美元在香港市场建立国债做市机制，就能为人民币资产树立一个稳定的定价锚，当国际空头试图做空人民币时，他们会发现，他们面对的不仅仅是中国央行的外汇储备，还有一个深度足够、流动性充沛的国债市场作为缓冲带。」
「这个做市机制不是简单地托市，而是要通过持续的双边报价，将三年期离岸国债的收益率波动控制在50一100个基点（每基点0.01%）以内，这意味著人民币资产有了价格稳定器，空头想要制造恐慌性抛售的难度将呈几何级数增加。」
「另外需要百亿美元资金投入的跨境清算系统和大数据中心，短期看是重资产投入
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