那位年轻男士坐下后，我以为这个话题已经结束了。但后排又有一位声音洪亮的中年男士站了起来，他没有等工作人员递话筒，直接提高了音量说道：“青帝老师，我还是不太理解。您说‘我不抓，我等’，这听起来太被动了。如果每个人都像您这样等着，那市场岂不是没有活力了？而且，万一您等的股票永远不涨呢？”
这个问题比上一个更加尖锐。它触及了价值投资中最核心也最容易被质疑的一点——如果一只股票永远不涨，你的等待还有什么意义？
我示意工作人员把话筒递给他，然后看着他认真地说：“这位先生，您问了一个非常好的问题。它触及了价值投资的核心矛盾——等待的成本。”
“首先，我要澄清一点——我说的‘等’，不是被动地等，而是主动地等。”
“什么叫被动地等？买入一只股票，然后什么都不做，祈祷它涨。这叫被动地等。这不是我的做法。”
“什么叫主动地等？买入一只股票后，持续跟踪它的基本面，定期审视它的估值，如果基本面变坏了就卖出，如果估值过高了就减持，如果出现更好的机会就调仓。这叫主动地等。”
“我的‘等’，是主动的等，不是被动的等。”
我停顿了一下，看到那位男士的表情稍微缓和了一些。
“其次，您问‘万一等的股票永远不涨怎么办’。这个问题，其实包含了两个假设。第一，您假设这只股票永远不涨。第二，您假设我会一直持有它，直到永远。”
“这两个假设，都不成立。”
“第一，一家好公司的股价，长期来看一定是上涨的。因为好公司在不断地创造价值，它的利润在增长，它的净资产在增加，它的内在价值在提升。股价最终会反映内在价值。这不是我的观点，这是市场百年历史的铁律。”
“第二，我不会永远持有一只股票。我会定期审视它的基本面。如果基本面变坏了，我会卖出。如果估值过高了，我会减持。如果出现更好的机会，我会调仓。我持有它，是因为它值得持有。当它不再值得持有时，我会毫不犹豫地卖出。”
“所以，我的‘等’，不是无限的等，而是有条件的等。条件满足了，我就继续等。条件不满足了，我就走。”
那位男士沉默了片刻，然后问道：“那您等的最长时间是多久？”
“七年。”我回答道，“就是我刚才提到的那只十倍股。我持有了七年，
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