衍生品是不在次贷机构手里！它们只是发起方，负责放贷，然后把贷款打包卖给投行。”
“真正持有这些有毒资产的是华尔街的各大投行，以及通过它们卖到全球的投资者！”
“亏损一旦曝光，评级机构就会大规模下调相关债券的信用评级。被降级的债券会被动触发抛售潮，因为很多机构投资者，养老基金、保险公司的章程规定不能持有低评级债券，抛售潮反过来又会压低价格，形成我所说的第二轮亏损！”
“而到了明年，系统性金融机构面临破产风险，全球信贷市场冻结。当所有人都发现家家手里都有烂账，银行之间就会停止拆借。信贷市场一冻住，实体经济立刻跟着遭殃，企业贷不到款，工厂停产，工人失业！”
胡志敏皱着眉头问道：“所以你的核心逻辑链是……就这么一环扣一环，从头砸到尾！这就是你所言的次贷危机？”
“对！”
杨凡点了点头，继续说道：“这就是倒金字塔！最底下那块砖叫‘房价永远涨’，已经被抽掉了，往上每一块砖都在依次往下砸。”
王敏华听完杨凡多番的对话后，表情比刚才松动了不少，再次说道：
“这条链的逻辑是站得住脚的，但归根结底关键还是数据，没有数据，说再多也只是假设，我们信，但是……”
苏怀山看了一圈在座的教授们，敲了敲桌子：
“那就分两条线走，志民带一组，做国际历史数据的对比验证；振宇带另一组，做传导模型的数据推演。”
“咱们在这里分析来分析去，也没个定性，索性今天就开始干，时间不等人！”
就算他们这里最终确认了杨凡报告里的推测，确有其事。
但还得联系别的学校再行验证一番，然后由发改委过党组会，提交到行政院。
行政院那边还得再论述一番，这一趟流程，没两三个月走不完。
真以为论述时大家都拍手赞同，冲着证实报告的真实性去的？
出于谨慎或是出于看不得别人好，很多人一定会从各个角度挑毛病，他们还得一一反驳呢！
这也就是为什么周云山听完杨凡的话，立马陪他回了汉大，让汉大挑头来做首倡者。
你发改委的干部挡得住学术圈的质疑吗？
胡志民把钢笔往笔记本上一拍：“丑话说在前头，校长，很多核心数据不在公开渠道里，投行的真实敞口、评级机构的内部分析、衍生品合同的集中
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