烟灰落进缸中，他又深吸一口雪茄，缓缓吐出道：「财研网的证券业务是在1月份正式上线，也就是说，它的那份年报净利润是不包含证券收入的。」
「仅凭财经资讯付费、GG收入和市场研报，就能让这家公司实现数亿港元的净利润，一旦证券业务收入并入财报，恐怕机构预测的动态PE能压缩到70倍以下。」
选股如果只看市盈率，那只能是当韭菜的命。
就拿财研网来说，1500亿港元的市值对应了357倍静态市盈率，肉眼可见地存在「泡沫」。
假设公司盈利永久不变且全数分红，理论上需要357年才能收回投资成本，估值泡沫一目了然。
可泡沫真有那么大吗？
非也。
正如阿达兰·加拉古兹卢所言那般，财研网的上市净利润，根本就没包含刚运营的证券业务。
通俗点讲就是，财研网处于业绩的高速增长期，所谓的357倍静态市盈率看似可怕，实则等下一个财年后，静态市盈率可能就会被压缩到100倍，甚至是50倍以下。
选股可以看市盈率，但不能只看市盈率。
一般来说，选股是预测公司未来财报业绩、行业景气度，再套入所属行业通用市盈率模型，反推未来对应股价实现获利。
「只是70倍？」
尼尔·罗宾逊有些诧异。
他这轮代表苏格兰皇家银行下场针对财研网，压低其上市估值，纯属是对张扬个人行为的打击报复。
如果不是张扬，他也不至于让苏格兰皇家银行血亏5亿多英镑，还把自己年终奖亏没。
「70倍泡沫也高。」法国巴黎银行TMT团队研究主管皮埃尔·杜邦放下香槟杯，平静说道：「彭博、路透也就25倍市盈率，他一家华国企业，凭什么能有70倍PE？」
稍作停顿，他又说道：「说难听点，这不是上市融资，而是明著抢钱，或许华国的股民还得感谢我们把真相说出来。」
「杜邦先生此言差矣，人家财研网可不是对标彭博社和路透社，还要加上贝莱德和高盛集团，是集财经终端、多元化投资和全球投行的综合金融机构，70倍PE真不贵。」
瑞士信贷德国区投行负责人马克·韦伯看似在反驳皮埃尔·杜邦，实则暗讽财研网的不自量力。
放眼全球金融行业，没有一家机构能同时打通财经资讯终端、多元化资产管理与全球投行业务三大核心赛道，形成
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